危中有机,疫情过后,哪些行业值得我们去关注

危中有机,疫情过后,哪些行业值得我们去关注

时间:2020-02-12 17:50 作者:admin 点击:
阅读模式

作者 | 花朵财经

花朵财经ID | F-Finance

||

鼠年开市的头两个交易日,资本市场并不平静。

开市第一天,上证指数跌7.72%,深证成指跌8.45%,创业板指跌6.85%。当天,两市有3289支股票跌幅超过7%。

▲数据来源:同花顺iFinD数据

在一片绿色中,有一批资金却逆向而行,开启买买买模式。他们就是代表外部市场的北向资金。2020年2月3日,北向资金跑步进场,在A股市场扫货199.32亿元。

花朵财经并不排除北向资金中,有带着任务来维持上证50和沪深300标的稳定的资金。但是,除了买入权重股“抱团取暖”之外,北向资金客观上买入的方向,恰恰是未来最有可能复苏的行业。

▲数据来源:同花顺iFinD数据

为什么内外部资金会相向而行?

疫情对经济的影响到底有多大,持续时间会有多长?

危机之中,哪些行业会逆势上扬?

别急,这些问题,我们在接下来的文章中会一一解答。

1

疫情来袭,四个宏观要素值得注意

花朵财经分析认为,疫情发生之后,为了能够将损害控制到最低,决策层必然会对人流和货物流进行管控。其中,对人流的限制作用最大。

因此,疫情对宏观经济的影响,至少体现在四个方面。

第一,对GDP增速的影响。

以非典爆发时期为例,2003年第二季度,GDP增速从11.1%下降为9.1%,较一季度增幅大幅度下跌2个百分点。到下半年,疫情过去之后,GDP增速才企稳回升。

从地区来看,2003年非典疫情最为严重的北京、广东地区,GDP增速受到明显影响。其中北京的GDP增速大幅度下降3.1%,拖累全国GDP增速0.11个百分点。

因为北京的第三产业占比比广东(当时以制造业等第二产业为主)高,因此北京受到的影响较大。

武汉此次面临新冠疫情时,考虑病毒传播特性,而采取了更为严格的管控措施,因此受到的影响将更大。

同时,由于此次疫情发生的时间,恰好是农历春节期间。对于目前正在经历经济增长模式转型,急需国内消费拉动GDP增长的我国来说,是一次比较严重的短期打击。

第二,对就业的影响。

由于全国各地对人流的管控措施已经开始实施,因此疫情对就业的影响就更为严重。

2003年非典疫情期间,我国城镇登记失业率,从2002年底的4.0%上升至疫情蔓延期间的4.2%,并在疫情结束后,继续上升至4.3%。

本次疫情发生期间的官方失业数据尚未公布。但从疫情爆发后直接影响的部分行业来看,严峻的就业形势可能会至少持续到疫情消除之后的一个季度内。

这对各地稳增长和稳就业政策的及时性和有效性,提出了更高要求。

第三,对产业布局的影响。

这次疫情中,受灾最严重的地区,是武汉。

由于武汉九省通衢的特殊经济区位,将制造业基地设立在这里的企业不在少数。

花朵财经查询后发现,目前注册地在武汉的上市公司,一共有60。另外还有46家,是在湖北设立制造厂的重要大中型企业。

2019年,武汉市高新技术产业增加值占经济总量的比重,达到24.5%,其中数字经济占比,更是达到40%左右。光电子信息(面板、存储器和光通信)、汽车零部件、生物医药和医疗器械等世界级三大产业集群已经形成,国家存储器、网络安全人才与创新、新能源和智能网联汽车、航天产业四大国家级产业基地已经建立。

名单中罗列的企业,会因为疫情而短期停产、延期复工,对相关产业链单的全国其他地区企业会造成一定负面影响。

第四,对政策的影响。

疫情出现之后,各地卫生防疫部门开始动员,向武汉集中,并加大对各地人员往来的管控力度。全民注意力,也都集中在如何有效防护及早发现、早隔离、早治疗等医疗问题上。

但现代社会的特点,就是任何一个社会问题都有牵一发而动全身的可能性。“蝴蝶效应”已经深入现代社会的每一个角落,更别说新冠病毒这种飓风,对经济领域的影响更大。

就A股来说,短期内外部资金的买入、卖出方向不同,正是市场参与者对此次新冠病毒疫情看法的一次量化表现。

从买入标的的风格看,北向资金一向代表的,是中长期价值投资取向的外资机构。而A股市场中的内地投资人,基本以散户为主,代表的是短线投资领域的风向。

外资机构买入,代表的是机构投资人还是认为疫情过去之后,对国内市场产期看好的预期。

内地资本卖出的原因,除了有春节假期期间,将疫情影响交易到价格中的因素之外,最重要的还是对短期整体经济走势的担忧。

各取所需。

相信这种分歧,已经被决策层所察觉。因此在宏观经济政策方面,我国也正在采取措施进行调整。

短期来看,央行已经通过货币市场工具向市场释放大量流动性。

2月3日,银行间等多个市场将开市,由于假期延长等因素造成的将有超万亿资金到期的局面,央行表态将运用公开市场操作等货币政策工具及时投放充足的流动性,维护银行体系流动性合理充裕。

中长期看,花朵财经认为,已经可以期待今年年中,决策层对货币政策的放松(如降准降息),以及对财政政策投放力度的进一步加大。

2

疫情之中,这六个行业需要救助!

和非典疫情类似,这次受新冠疫情影响,第三产业中的特定行业,面临的困难最多。

花朵财经认为,这些行业都有一个显著的特点,就是在经营过程中,严重依赖人的聚集。

我们在前文中提到,为了抑制疫情蔓延,最重要的就是施行人流、货物流的管控。其中对人流的管控是重中之重。

餐饮旅游行业,文化传媒行业中的院线电影板块,教育行业中的线下教育板块,养殖行业、地产行业、交通运输行业受到的影响最大。

篇幅所限,我们只举其中受影响最直接、最严重的三个行业——餐饮行业、院线电影行业、地产行业为例,说明疫情产生的短期和中长期影响。

▶餐饮旅游行业

疫情让所有居民,在餐饮消费行为上,产生了两个明显的变化。一是导致外出减少,居家防护;二是对食品安全更加重视。

人们外出活动的减少,聚会频率降低,将会直接导致餐饮消费、便利店消费和专卖店消费的减少,对可选消费行业的影响巨大。

1月20日疫情蔓延之后,呷哺下跌20.52%,海底捞下跌15%,九毛九下跌20.72%,颐海国际(18年占收入比重44%的下游客户为海底捞)下跌16.8%。

1月20-23日,首旅/锦江分别下跌-14.82%/-12.08%,A股休市期间,香格里拉(0069.HK)继续补跌,1月20-31日香格里拉跌幅-13.37%,华住酒店跌幅-12.19%。

再细分看,受餐饮负面影响的有酒类消费(主要是白酒,一季度本来是白酒消费旺季)、软饮料、调味品和速冻火锅料食品;受便利店流通渠道负面影响的有烘焙面包类产品和定量装为主的休闲食品,以及专卖店销售为主的休闲食品;受街边店随机消费减少影响的有休闲卤制品等。

当然,对食品安全的重视,将导致包装类、冷链运输类产品消费的增多。

▶院线电影行业

2020 年 1 月 23 日午间,《唐人街探案 3》、《囧妈》、《夺冠》、《紧急救援》、《姜子牙》、《熊出没 狂野大陆》、《急先锋》等七部春季档影片宣布撤档,曾是院线极度期待的,全年最大的票仓——春节档,偃旗息鼓。

撤档令下,花朵财经认为,短期将使院线板块收入减少,负面影响较大。先期预计若疫情得到控制,影片重新定档,其后续的反弹也可期。

但24号之后的剧情,显然没有按照院线方想好的剧本的安排走。

就在院线方焦急等待下一波新档期之时,欢喜传媒公告称,终止《囧妈》保底发行协议。同时,《囧妈》出品方欢喜传媒与各方沟通后,将如期在1月25日上映。但是,电影播放的终端,从院线端转到字节跳动旗下的手机+智能电视大屏端(抖音、今日头条、西瓜视频、抖音火山版)。

虽然这次合作,也是疫情逼出来的。但在制作出品方与线上合作方受益之后,大电影制作方若不遵守行规,将电影直接转为线上销售,则会对院线电影的发行与放映的商业模式带来中长期影响。

▶地产行业

我们在1月25日发表的《春节观察之二:拿什么拯救你,我的房价?》一文中,曾经分析过疫情对于房地产行业的影响:

对交通运输行业的影响,我们从铁路运力调整的幅度和速度就能够观察出来:2月1日全国发送旅客1318.6万人次,同比下降85.9%。

3

疫情过后,这些行业值得关注!

有危险才有机会。对于某些行业来说,这次疫情恰恰蕴含着巨大市场机会。

■电商行业

上一次非典疫情,让腾讯、阿里等巨头分别看到了电商和线上通讯带来的巨大机遇。他们迅速跟进,改造认知,才有了今天的千亿体量和成就。

这一次新冠疫情,依旧会让电商行业收益。只不过,这回玩法升级。掌握“私域流量”的线上商家,才是真正的赢家。与“公域流量”相比,私域流量更像是粉丝经济的延伸。线上商家赚取的并不简单的是利润,而是通过深度线上互动获得粉丝的信任,从而将粉丝逐步转变为商家/网红的“超级传播者”。储备有大量线上“超级传播者”的私域流量商家,将会开创一个新的互联网电商时代。

和4G时代的公域流量模式相比,5G时代的私域流量更贴近生活,一个个细分领域的意见领袖更可能通过线上视频的方式来推广自己的产品和服务。

根据英特尔《电信视觉云-释放视觉云创新潜力》 报告中的预测,到2022年,视频流量将占到整个互联网流量的82%。

在2019年,某视频直播平台依托 5G 网络实现了 5G+ 4K 高清户外直播。被称为“游戏直播第一股” 的直播平台与中国电信合作,首次在直播行业进行5G商用探索,结合5G与边缘计算开展高清视频直播业务尝试,顺利完成5G+4K高清户外直播试验,成为中国率先实现5G网络直播的平台。

可以预测的未来,深耕私域流量的在线视频电商,将会获得重要历史发展机会,进一步蚕食传统电商及线下消费品市场。

除了可能大放异彩的私域流量电商之外,花朵财经认为,市场需求制造者在经济活动中的强势地位不可撼动,因此,在某些领域,制造商提前布局的产业方向,极有可能会成为疫情过后的重要投资风口。

■云办公

消费习惯的改变,往往蕴含巨大的商机。

对于群体巨大的普通上班族而言,不受地理空间限制的远程办公,是目前最实际也最迫切的需求。大部分企业受到春节复工延期政策的影响,也不得不采取远程办公的模式。大规模的延迟复工为在线办公提供了试验田,在线办公一定程度上维持了企业的运行,这使得新办公模式从“可选”变为“必选”。

在这个大背景下,远程办公行业软件SaaS化及通信技术的储备恰好进入产品成熟期。

至2017年,全世界已有 24%的公司尤其是科技公司采用远程办公方式;到2020年,预计约50%的科技公司将会有约 29%的员工实现远程办公。

▲注:2015-2018年,我国硬件视频会议主要厂商市场份额

特殊的疫情背景加上成熟的产品双重驱动,将会推动远程办公市场迎来爆发期。

目前,多家软件服务商免费开放远程办公产品以减少人员流动共同抗疫。其中阿里巴巴的钉钉,华为云额WeLink,腾讯云的腾讯会议,字节跳动的飞书和中国电信的天翼云会议都是行业中的领跑者。

■在线教育

过去10年,在线教育受4G信息技术的影响,有了长足的进步。但时至今日,似乎遇到行业天花板。

天花板的出现,是由行业本身的特点所决定的,在线教育行业是教育行业与信息技术产业的交叉产业。

2019年之前,在互联网技术、移动互联网基础设施日渐成熟、用户习惯向线上大规模迁移的背景下,我国在线教育行业近年来呈现出持续升温的局面,市场规模和用户规模不断增长。未来几年,如果在信息技术领域没有新的突破,中国在线教育的市场规模同比增长幅度将持续降低。

▲注:2012-2022年我国在线教育市场规模及用户总数情况

根据艾瑞咨询数据,预计在 2022 年其市场规模将达5433.5亿元。用户对在线教育的接受度不断提升、付费意识的觉醒以及线上学习丰富度的完善等是在线教育市场规模持续增长的主要原因。

新冠疫情发生之后,全国教育培训机构停止线下教学,同时教育部宣布2020年春季开学延期,并提倡“停课不停学”,鼓励学校和培训机构将教育教学转移至线上场景。与此同时,国内一些科技巨头、教育公司和企业服务公司,也针对教育行业提出了或免费或减免的支援方案。

此次新冠疫情的出现,对在线教育市场来说,是一个重大的机遇。因为之前的在线教育市场,服务的对象,基本集中于成人教育(约占整个在线教育市场规模80%左右)。新冠疫情之后,在线教育市场结构将会发生根本变化,中小学学生使用在线教育的比例有望上升,在线教育的发展进入一个新时期。

除了这三个明星行业之外,花朵财经认为还需要持续关注的,包括芯片制造、在线游戏、可穿戴装备、远程医疗和新能源汽车行业。

这些行业或在疫情出现之前,已经有明显的预期改善(芯片制造、可穿戴装备,远程医疗);或在疫情出现之后受到影响较小,自身复苏能力较强(在线游戏,新能源汽车),从而有成为疫情结束之后,变身新经济增长点的巨大潜力。

对于大多数人来说,疫情总会过去,生活还会继续。

无心则无得,无谋则无成。任何一次危机中认知的提升,都是对自己生命负责任的表现。

最后,致敬哪些逆向而行的勇士,愿疫情早点过去。